在A股歷史上，這是大盤第三次階段性跌破2500點，均在8月至9月，前兩次分別是2008年金融危機前夕，2009年市場擔憂經(jīng)濟二次探底引發(fā)。僅就成交額而言，如今的市場已與2008年金融危機最低點幾無差異。

　　宏觀經(jīng)濟有多糟糕?

　　“現(xiàn)在氣氛不好，沒人愿意做太長的打算，因為整個市場環(huán)境和宏觀環(huán)境看不清楚，這樣市場震蕩就很自然。盡管我買入股票持有時間至少半年時間，但跟很多圈子里的朋友交流，人家比我聰明多了，有20%利潤很高興，有10%就拋股票了?！币晃换鸾?jīng)理笑談當下整個基金圈子的心態(tài)。

　　事實上，對于如今A股市場的震蕩，多數(shù)基金經(jīng)理最為擔憂的仍是宏觀經(jīng)濟的不確定性。進入9月以來，疲軟不振的股指繼續(xù)下探，一路震蕩下跌至2500點下方，取得正收益的偏股型基金寥寥無幾，市場到底怎么了?早在年初，業(yè)內最為悲觀的基金經(jīng)理斷言，未來兩三年中國宏觀經(jīng)濟不會發(fā)生大的轉型，經(jīng)濟增速必定進入放緩周期，A股難有趨勢性機會。

　　私下里，除了僅有的主張精選個股的多頭派保持樂觀之外，基金經(jīng)理對市場的謹慎情緒似乎更濃一些，高鐵事故、利比亞開戰(zhàn)、美債危機、歐債危機，一連串突然因素引爆市場早就緊繃的神經(jīng)，經(jīng)濟增速下滑已成為業(yè)內共識。

　　據(jù)悉，多數(shù)基金經(jīng)理認為，通脹高點仍未過去，經(jīng)濟下滑風險擔憂甚囂塵上，上市公司盈利拐點尚未大規(guī)模確認，歐美經(jīng)濟復蘇陷入僵局，美國失業(yè)率再次大幅上升，基金經(jīng)理從7月中旬開始就保持謹慎操作思路。

　　“地方融資平臺債務問題還沒定論，房地產市場僵局后房價出現(xiàn)下降跡象，而這兩大因素對金融乃至經(jīng)濟體系都有大的影響。另外，央行又在收繳存款準備金，資金壓力持續(xù)緊張?！币晃换鸾?jīng)理這樣悲觀地說道。

　　富國基金認為，商務部最新數(shù)據(jù)顯示近期食用農產品價格繼續(xù)上漲，國內通脹形式短期內仍不容樂觀，從而導致政策繼續(xù)從緊的概率較大。各國政府聯(lián)手救市會使歐債危機引發(fā)的恐慌情緒短期內得到緩解，但歐洲經(jīng)濟走向的不確定性仍將影響國內經(jīng)濟及政策預期。

　　另一方面，從投資角度看，投資降溫或許是大概率事件，經(jīng)濟降溫成為業(yè)內普遍擔心的問題?！皬慕?jīng)濟數(shù)據(jù)看，短期并不支持市場上漲。明年保障房投資力度可能減弱，而高鐵事故又導致相關投資受阻。在這種預期下，投資的增速下行的可能性極大?！鞭r銀匯理一位基金經(jīng)理分析指出。

　　正如上述基金經(jīng)理分析所言，受益保障房而上半年暴漲的水泥股三季度大幅暴跌超過20%，是產能周期啟動邏輯中最受益的行業(yè)，但是某些水泥股旺季前降價顯示了投資增速可能已經(jīng)下降。不過，也有基金經(jīng)理相對樂觀一些。

　　“當然短期之內可能不會馬上漲起來，畢竟歐債危機還在進行之中，市場的擔心始終會存在。從下半年來看，我還是比較看好的，原因主要是國內經(jīng)濟并不是太差。著眼于未來，大概率的事件是通貨膨脹下行，政策壓力就會小很多，而且現(xiàn)在股票的估值比較低?！遍L信內需成長擬任基金經(jīng)理安昀說道。

　　安昀短線謹慎的態(tài)度或許正是基金經(jīng)理一個真實寫照?！岸唐趤砜?，我覺得現(xiàn)在或許是比較好的買入點?！卑碴勒J為，從技術角度講，現(xiàn)在市場低位，建倉可能會安全一些。